本文摘要：在政策组合拳性刺激下，当前我国房地产市场经常出现更为明显转好迹象。据国家统计局数据，今年1月至4月全国商品房销售面积同比降幅较一季度收窄4.4个百分点；4月份全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比下跌的城市也显著激增，持平和上升的城市个数皆有所增加。尽管如此，考虑到当前房地产政策刺激作用的基本面已发生变化，楼市新政不存在结构化传导效应，以及市场投资性住宅市场需求仍未实质性启动，奠定楼市转好趋势仍须要紧密仔细观察。 房地产政策刺激作用的基本面已再次发生根本性变化。

在政策组合拳性刺激下，当前我国房地产市场经常出现更为明显转好迹象。据国家统计局数据，今年1月至4月全国商品房销售面积同比降幅较一季度收窄4.4个百分点；4月份全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比下跌的城市也显著激增，持平和上升的城市个数皆有所增加。尽管如此，考虑到当前房地产政策刺激作用的基本面已发生变化，楼市新政不存在结构化传导效应，以及市场投资性住宅市场需求仍未实质性启动，奠定楼市转好趋势仍须要紧密仔细观察。

房地产政策刺激作用的基本面已再次发生根本性变化。过去，我国房地产市场整体供不应求，即使国家采行多种容许措施，仍然无法挡住市场需求的集中于较慢获释。现在，绝大多数城镇住宅供求关系已基本均衡，甚至还经常出现供过于求情况，住宅库存压力总体较小，政策性刺激能否有效地唤起住宅市场需求获释不存在不确定性，还要之后仔细观察。

值得注意的是，随着我国住宅市场需求收益中枢松动，中低收入人群和夹心层包含潜在市场需求群体，市场有效地出售能力呈圆形上升趋势。当前部分城市住宅价格环比下跌，虽有助性刺激提高性住宅市场需求和刚性住宅市场需求减缓入市，但考虑到市场需求总量已基本平稳，市场需求集中于落后获释，先前市场需求必定衰退，再加价格上涨对市场需求的抑制作用，不可避免影响政策性刺激效果。楼市新政不存在结构化传导效应。

楼市新政核心是营业税减免期限延长和二套房首付比例上升，对二手住宅交易有明显助推起到。3.30楼市新政公布后，各地二手住宅成交价显著回落。2015年4月，广州市中心六区二手住宅交易由市场中介促使的追加放盘面积和签下面积环比分别攀升106.75%和88.14%；成都二手住房成交价环比快速增长33%；温州市区二手住宅交易量环比下跌多达50%。但新政对新建商品住宅交易的刺激作用很弱于二手房。

据报导，4月份北京二手住宅网签约17191套，缔造近25个月以来新纪录。而同期北京市新建住宅成交价稳定，显新建商品住宅成交价仍同比上升12%。

而新建商品住宅交易均价环比下跌更好是过去购地成本偏高所致。投资性住宅市场需求仍未实质性启动。不管否认与否，住宅市场人气汇聚必不可少投资性住宅市场需求的大力普遍参予。在当前股票市场交投十分活跃情况下，住宅投资性市场需求无法实质性启动，反而还利用二手住宅交易政策优惠环境展开高位买入，卖房股市情况比比皆是。

与股票资产比起，住宅不动产流动性程度较低，且未来价格涨幅空间狭小，还要分担失去其他投资受益的机会成本，也在一定程度上影响投资性住宅市场需求的完全恢复。虽然从5月11日起人民币存贷款基准利率上调0.25个百分点，对至此经常出现转好迹象的楼市构成一定承托，但市场实际利率仍在高位运营，住宅不动产定价条件提高状况还须要更进一步仔细观察。

本轮房地产性刺激政策目的平稳住房消费，核心是希望提高性住房市场需求和刚性住房市场需求入市，进而造就涉及产业发展，为宏观经济大位快速增长不予有效地缓冲器。房地产市场涉及主体不应爱护来之不易的楼市转好良机，减缓住宅去库存化进程，而不是故意图形涨价噱头来性刺激市场需求入市。对于楼市未来进化趋势，既无法坚称市场向好态势，也不应盲目乐观，以免经济不道德决策不当，减少新的问题与风险。

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